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證券投資基金法第二十二條的內容、主旨及釋義

發(fā)布時間：
2024-07-18 16:32:05
作者：
圣運律師
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證券投資基金法第二十二條的內容、主旨及釋義，　　證券投資基金法第二十二條的內容、主旨及釋義　　小編整理了《中華人民共和國證券投資基金法》第二十二條的全文內容、主旨和釋義，以加深對證券投資基金法第二十二條的理解。中華人民共和國證券投資基金法第

證券投資基金法第二十二條的內容、主旨及釋義

　　小編整理了《中華人民共和國證券投資基金法》第二十二條的全文內容、主旨和釋義，以加深對證券投資基金法第二十二條的理解。中華人民共和國證券投資基金法第二十二條內容如下：

　　公開募集基金的基金管理人應當建立良好的內部治理結構，明確股東會、董事會、監(jiān)事會和高級管理人員的職責權限，確保基金管理人獨立運作。

　　公開募集基金的基金管理人可以實行專業(yè)人士持股計劃，建立長效激勵約束機制。

　　公開募集基金的基金管理人的股東、董事、監(jiān)事和高級管理人員在行使權利或者履行職責時，應當遵循基金份額持有人利益優(yōu)先的原則。

　　主旨

　　本條是對公開募集基金的基金管理人的內部管理制度的規(guī)定。

　　釋義

　　公開募集基金的投資者人數(shù)多，單個投資者投資金額較小，基金份額持有人對基金投資管理的參與度低，很少與基金投資管理人員溝通，對基金的具體投資運作不了解，僅能通過年報、季報等公開信息了解有限的、滯后的基金投資信息。基金份額持有人大會作為基金份額持有人參與監(jiān)督、行使權利的機關，由于投資者人數(shù)多也很難召開。因此，必須通過制度設計保證公開募集基金的基金管理人有效履行受托人義務。基金管理人的股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他從業(yè)人員在行使權利或者履行職責時，能否恪守謹慎、勤勉的行為守則，直接關系到基金管理人受托義務的履行。除了法律、法規(guī)規(guī)定的基金管理人的股東、董事、監(jiān)事、高級經(jīng)理人員和其他從業(yè)人員的行為守則外，基金管理人的內部管理制度對于做到“法網(wǎng)恢恢、疏而不漏”至關重要。此次修改法律，對基金管理人的內部管理制度進行了重點研究論證，增加了建立良好的內部治理結構、長效激勵約束機制、遵循基金份額持有人利益優(yōu)先原則的內容。管理人有義務采取所有合理的措施，并且運用所有適當?shù)臋C制，以防止基金財產(chǎn)被違規(guī)使用或投資。

　　首先，公開募集基金的基金管理人應當建立良好的內部治理結構，明確股東會、董事會、監(jiān)事會和高級管理人員的職責權限，確保基金管理人獨立運作。國務院證券監(jiān)督管理機構的監(jiān)管和基金持有人的監(jiān)督對于基金管理人履行職責而言屬于外部監(jiān)管，通常發(fā)生在事后。確保基金管理人履行受托人義務，更重要的是建立完善的公司治理結構解決基金管理人的利益沖突。基金管理公司主要涉及兩方面的利益沖突，即公司股東與基金管理人之間的利益沖突和投資者與基金管理人之間的利益沖突。公司股東與基金管理人之間的利益沖突屬于傳統(tǒng)股東和經(jīng)理人之間的代理問題;對基金管理公司而言，投資者與基金管理人之間的利益沖突更為突出，因為投資者與基金管理公司之間存在著嚴重的信息不對稱。基金管理公司的公司治理的核心問題是解決投資者與基金管理人之間的利益沖突，控制道德風險，減少基金管理的委托代理成本。

　　從境外成熟市場的做法來看，解決投資者與基金管理人之間的利益沖突方式之一是建立有效的防火墻，即建立良好的內部治理結構，明確股東會、董事會、監(jiān)事會和高級管理人員的職責權限，確保基金管理人獨立運作。明確股東會、董事會、監(jiān)事會和高級管理人員的職責權限，有關從業(yè)人員才能各司其職，對自己的職業(yè)行為負責，自覺維護受托人義務的履行。鑒于以上考慮，此次修改吸收了境外成熟市場的經(jīng)驗，對公開募集基金的基金管理人明確提出了建立良好的治理結構的要求。

　　其次，公開募集基金的基金管理人可以實行專業(yè)人士持股計劃，建立長效激勵約束機制。理財服務是一項專業(yè)金融服務，從事理財服務的基金管理公司是提供專業(yè)金融服務的機構，基金管理公司的市場競爭力體現(xiàn)為其提供的金融服務的質量，主要是其管理的基金的盈利能力。基金的盈利能力主要取決于基金經(jīng)理及其他從業(yè)人員的履職行為，有效地激勵約束基金經(jīng)理和其他從業(yè)人員履職是基金管理人提高市場競爭力的重要手段。由于專業(yè)人士的短期利益與基金管理人的長期利益可能不一致，在這種情況下如何使專業(yè)人士和基金管理人的利益一致是激勵約束專業(yè)人士盡責履職的關鍵，專業(yè)人士持股計劃是國際上通行的比較成熟的做法。通過專業(yè)人士持股計劃，將股權作為專業(yè)人士報酬的一部分，使得專業(yè)人士在作為管理人的雇員的同時也成為其股東，股東的權利體現(xiàn)在獲得股息紅利，基金管理人經(jīng)營得越好，專業(yè)人士作為股東獲得的利益也越多，反之則沒有利益。專業(yè)人士和基金管理人的利益一致，就建立起長效激勵約束機制。但本款僅為提示條款，并不強制要求基金管理人實行專業(yè)人士持股計劃，基金管理人可以根據(jù)自身經(jīng)營需要建立適合的長效激勵約束機制，如延遲給付報酬等其他方式。

　　此次經(jīng)濟危機的爆發(fā)也引發(fā)了國際上對于基金從業(yè)人員激勵機制的激辯。人們認為，經(jīng)濟危機一定程度上可以歸咎為管理層人員為追求巨額年度分紅并抬升股票期權價值，在董事會流于形式的監(jiān)督下，制造了過高的杠桿率、不盡審慎的投機措施和不可靠的投資決策。因此，許多人提議通過制定新的行政規(guī)章，通過加強投資人的權力，解決上述問題。例如，股東可以進行“不得漲薪”投票。

　　最后，公開募集基金的基金管理人的股東、董事、監(jiān)事和高級管理人員在行使權力或者履行職責時，應當遵循基金份額持有人利益優(yōu)先的原則。除了建立良好的內部治理結構、長效激勵約束機制外，本條要求公開募集基金的基金管理人的股東、董事、監(jiān)事和高級管理人員在基金份額持有人的利益與基金管理公司、公司股東及于股東有關聯(lián)關系的機構和個人等的利益發(fā)生沖突時，投資管理人員應當堅持基金份額持有人利益優(yōu)先的原則。